Le monde regrettera son retrait de la mondialisation économique

May 07, 2023

La mondialisation visait à rapprocher le monde, en enchaînant les économies avancées et en développement dans un réseau de liens économiques et financiers mutuellement bénéfiques. À partir du milieu des années 1980 environ, les flux commerciaux et financiers entre les pays se sont rapidement développés à mesure que les gouvernements démantelaient les obstacles à ces flux.

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La mondialisation visait à rapprocher le monde, en enchaînant les économies avancées et en développement dans un réseau de liens économiques et financiers mutuellement bénéfiques. À partir du milieu des années 1980 environ, les flux commerciaux et financiers entre les pays se sont rapidement développés à mesure que les gouvernements démantelaient les obstacles à ces flux.

Tout ne s'est pas déroulé comme prévu. Les tensions ont augmenté car les avantages n'étaient pas également partagés au sein des pays ou entre eux. L'aggravation des inégalités économiques, souvent attribuée au libre-échange, a ébranlé de nombreuses économies avancées et a eu des conséquences politiques de grande portée. Alors qu'ils bénéficiaient d'un accès aux marchés étrangers pour leurs exportations, de nombreux pays émergents ont été ravagés par la volatilité des flux de capitaux et l'inconstance des investisseurs internationaux. Pourtant, il y avait un large consensus sur le fait que les intérêts économiques partagés finiraient par triompher et même aideraient à atténuer les frictions géopolitiques.

Cet article apparaît dans le numéro imprimé du printemps 2023 du magazine Foreign Policy. Explorez le problème.

Ce script a bien résisté jusqu'au milieu des années 2000. Au cours de la dernière décennie et demie, une série d'ondes de choc a déchiqueté le scénario. Il s'agit notamment de la crise financière mondiale de 2008-09, de la pandémie de COVID-19 et de diverses turbulences géopolitiques, telles que la montée des tensions américano-chinoises et l'invasion russe de l'Ukraine. Les flux commerciaux et financiers mondiaux sont tombés bien en dessous de leurs sommets.

Alors que les facteurs économiques expliquent une grande partie de ce déclin, les politiques industrielles sous diverses formes stimulent la transition vers une intégration commerciale et financière mondiale plus faible. La politique de « double circulation » de la Chine, par exemple, implique que l'État se concentre sur l'augmentation de l'autonomie (en stimulant la demande intérieure et l'innovation locale) tout en restant engagé dans l'économie mondiale. L'initiative « Make in India » a des objectifs similaires de stimuler la fabrication indienne en protégeant les fabricants nationaux dans des secteurs spécifiques de la concurrence étrangère. Même les économies avancées, autrefois considérées comme des partisans éhontés du libre-échange, se joignent au train en marche. La loi sur la réduction de l'inflation de l'administration Biden vise à stimuler les technologies vertes en déployant des subventions et des allégements fiscaux pour encourager la production nationale de véhicules électriques et de composants d'énergie renouvelable. Le CHIPS and Science Act offre des incitations similaires aux entreprises de semi-conducteurs pour qu'elles établissent des installations de fabrication aux États-Unis et interdit l'externalisation vers "la Chine et d'autres pays préoccupants".

Alors que les pays se retirent de la mondialisation et commencent à se tourner de plus en plus vers l'intérieur, il pourrait y avoir des implications de grande envergure pour la stabilité économique et géopolitique. Cependant, tout comme avec la montée en puissance de la mondialisation, les conséquences de ce recul s'avèrent être inégalement réparties, les pays à revenu faible et intermédiaire en supportant le poids.

Conteneurs maritimes au port de Los Angeles en 2002.David McNew/Getty Images

À l'ère de la mondialisation, les flux commerciaux et financiers dans le monde étaient principalement motivés par des considérations économiques. Avec la baisse des coûts de transport, les entreprises des économies avancées ont découvert qu'elles pouvaient profiter de la baisse des coûts de main-d'œuvre dans les pays en développement. De plus, ils ont pu structurer des chaînes d'approvisionnement allégées et efficaces qui traversaient plusieurs pays, permettant des économies de coûts en s'appuyant sur la spécialisation de différents pays dans divers produits intermédiaires. À ce jour, les iPhones et les MacBook ont ​​des composants électroniques et autres provenant de plusieurs pays asiatiques, les dernières étapes de production étant principalement gérées en Chine.

Les flux d'investissement direct étranger (IDE) ont eu tendance à suivre le commerce, les entreprises s'installant à l'étranger et investissant dans des fabricants ainsi que dans des fournisseurs de divers types d'intrants, y compris des matières premières et des biens intermédiaires. Les pays émergents, qui n'avaient longtemps pu se financer à l'étranger que sous forme de dette et à des conditions défavorables, recevaient désormais des flux plus stables et à de meilleures conditions qui ne les obligeaient pas à assumer tous les risques. Les investissements directs ont tendance à être moins volatils que la dette ou d'autres formes de financement, et les investisseurs étrangers partagent les risques de ces investissements en échange de perspectives de meilleurs rendements.

Les flux financiers ont fonctionné dans les deux sens, de nombreux pays émergents utilisant leurs excédents commerciaux pour accumuler des fonds pour les mauvais jours et les investir dans des obligations d'État émises par les États-Unis et d'autres économies avancées. De cette façon, si et quand les investisseurs étrangers tournaient le dos à un pays émergent qui avait été en leur faveur, ce pays serait toujours en mesure de payer ses importations en devises fortes et de protéger la valeur de sa propre monnaie. Une relation symbiotique s'est développée entre les pays avancés et les pays émergents, les deux groupes bénéficiant de flux commerciaux et financiers relativement libres.

Les pays émergents, qui n'avaient longtemps pu se financer à l'étranger que sous forme de dette et à des conditions défavorables, recevaient désormais des flux plus stables et à de meilleures conditions qui ne les obligeaient pas à assumer tous les risques.

Les pays émergents ont profité de la mondialisation de multiples façons. Ils ont pu élargir les marchés pour leurs produits au-delà de leurs frontières nationales, ce qui leur a permis de bâtir des secteurs manufacturiers solides et des classes moyennes robustes. Les relations commerciales avec les économies avancées et leurs sociétés les plus sophistiquées ont facilité les transferts de technologie ainsi que des processus de production et des pratiques de gestion de pointe. En conséquence, de nombreuses entreprises des pays émergents sont devenues suffisamment grandes et modernes pour pouvoir concurrencer leurs homologues des économies avancées, générant plus de concurrence, d'innovation et d'avantages pour les consommateurs du monde entier.

L'investissement étranger jouait un rôle similaire, car les entreprises étaient incitées à s'assurer que leurs fournisseurs dans les pays émergents appliquaient les meilleures pratiques technologiques et de gestion. Les fonds étrangers ont même aidé à créer des marchés financiers plus robustes avec des volumes de transactions plus importants et une meilleure réglementation. En fait, le développement du marché financier intérieur est devenu un "bénéfice collatéral" clé de la mondialisation, car il permettait aux pays émergents de canaliser non seulement les fonds étrangers mais aussi l'épargne intérieure vers des investissements plus productifs.

Les flux financiers transfrontaliers ont chuté après la crise financière mondiale, principalement parce que les banques occidentales ont freiné leurs aspirations mondiales, tandis que les flux commerciaux ont continué à se développer. Pour les deux types de flux, des considérations économiques telles que l'efficacité et la minimisation des coûts sont restées au premier plan dans la détermination de leurs modèles. Ce n'était qu'une question de temps avant que les flux financiers, ou du moins les flux d'IDE, ne reviennent également aux niveaux d'avant la crise.

Des camions attendent d'accéder au port de Lagos, au Nigeria, le 11 janvier 2021, pendant les perturbations de la chaîne d'approvisionnement de la pandémie de COVID-19.BENSON IBEABUCHI/AFP via Getty Images

Puis le monde a changé. La pandémie de COVID-19 a perturbé les chaînes d'approvisionnement dans le monde entier. Avec différents pays touchés à des moments différents et avec des intensités variables, cela a aggravé la récession induite par la pandémie, car un maillon brisé pouvait perturber toute la chaîne. La stratégie zéro COVID de la Chine a encore fait des ravages sur les chaînes d'approvisionnement mondiales. Les entreprises qui avaient vanté l'efficacité de leurs chaînes d'approvisionnement ont été laissées à la dérive car celles-ci sont devenues des points de vulnérabilité. La pandémie a accentué d'autres fragilités qui couvaient déjà en arrière-plan. La géopolitique s'est détériorée, la montée des tensions entre les États-Unis et la Chine exacerbant ces problèmes. L'invasion de l'Ukraine par la Russie a montré que compter sur un seul fournisseur de produits énergétiques pouvait rendre vulnérable tout un continent.

Les gouvernements nationaux et les chefs d'entreprise en ont pris note. Il y a des changements dans les airs et au sol alors qu'ils s'adaptent à de nouvelles réalités difficiles. Les tensions commerciales, les fractures géopolitiques et les efforts de lutte contre le changement climatique détournent l'attention de l'efficacité, caractérisée par des chaînes d'approvisionnement allégées et moyennes, vers la stabilité et la résilience. L'un des moyens de faire face à l'incertitude consiste à diversifier les sources d'approvisionnement et les marchés d'exportation de biens et de services. Apple, par exemple, essaie de transférer une partie de sa production et de son assemblage vers l'Inde et le Vietnam. Mais la diversification est généralement coûteuse et ajoute des complications d'un autre type, notamment la nécessité de gérer plusieurs chaînes d'approvisionnement.

Au lieu de cela, les pays et les entreprises adoptent une approche différente, réorientant leurs flux commerciaux et financiers pour s'aligner sur les engagements géopolitiques. Ces réponses comprennent des mesures commerciales (tarifs ainsi que restrictions à l'importation et à l'exportation), mais aussi des politiques industrielles visant à promouvoir les technologies nationales, politiques qui agissent effectivement comme des barrières au commerce et à l'investissement. Les gouvernements de tous bords ressentent le besoin de stimuler les investissements dans les nouvelles technologies, en particulier les technologies vertes. Pour les économies de marché émergentes, en particulier les pays dont les tendances démographiques sont défavorables, comme la Chine, ces investissements sont considérés comme essentiels pour empêcher la croissance économique de décliner précipitamment. Pour les économies avancées confrontées à une concurrence croissante des marchés émergents, ces investissements sont considérés comme existentiels pour leurs secteurs manufacturiers en déclin.

Les perturbations de la chaîne d'approvisionnement, la fragmentation géopolitique, l'adaptation au changement climatique et une foule de pressions économiques et politiques poussent donc toutes dans la même direction, vers une inclinaison vers l'intérieur de l'élaboration des politiques économiques. Sous prétexte de préserver la suprématie technologique des États-Unis, d'améliorer la sécurité énergétique et de promouvoir les investissements nationaux dans les nouvelles technologies vertes et autres, la loi sur la réduction de l'inflation a mis en place un certain nombre de politiques qui constituent implicitement des obstacles au libre-échange, comme les crédits d'impôt pour les véhicules électriques fabriqués aux États-Unis.

La mondialisation n'est pas morte, mais elle a clairement pris une tournure vers une fragmentation géopolitique, ce qui pourrait avoir des conséquences économiques importantes pour tous les pays.

Les entreprises privées sont également à l'origine d'un recul de la mondialisation, la relocalisation et la relocalisation amicale étant devenues leurs mots du jour. La relocalisation consiste à déplacer l'ensemble du processus de production d'un bien à l'intérieur des frontières du pays d'origine ; Le friendhoring consiste à faire passer les chaînes d'approvisionnement uniquement par des pays considérés comme des alliés géopolitiques afin d'éliminer la menace de perturbation résultant de tensions géopolitiques.

La mondialisation n'est pas morte, mais elle a clairement pris une tournure vers une fragmentation géopolitique, ce qui pourrait avoir des conséquences économiques importantes pour tous les pays. Les schémas des échanges commerciaux et des flux d'IDE évoluent progressivement d'une manière qui reflète les alliances géopolitiques. Les économies de marché émergentes, qui ont à bien des égards bénéficié des flux commerciaux et financiers mondiaux, mais ont également subi les effets du coup de fouet de la mondialisation, risquent désormais d'en subir les effets néfastes.

Pour les économies de marché émergentes qui ne sont pas politiquement alignées sur les économies avancées, la baisse des flux commerciaux et financiers signifiera moins de transferts de technologie et de connaissances, ce qui entravera leur chemin vers le développement. Les pays se retirant de l'intégration mondiale, l'accès aux marchés d'exportation pourrait également devenir plus limité au fil du temps. Cela pourrait avoir moins d'importance pour des pays comme la Chine, l'Inde et le Brésil - qui sont devenus plus grands, plus autosuffisants et plus riches que de nombreuses autres économies de marché émergentes - mais pourrait étouffer les pays qui sont plus petits et encore à des stades précoces de développement économique.

Ces tendances entraveront le développement économique des pays à faible revenu, dont beaucoup ont l'avantage d'avoir une main-d'œuvre relativement jeune et en expansion, mais restent dépourvus de ressources financières et autres. Les pays à faible revenu d'Afrique subsaharienne, en particulier, manquent de capital financier et de savoir-faire technologique pour construire une fabrication de base, et encore moins être compétitifs dans les industries du futur. Les investissements étrangers limités, en particulier dans les industries manufacturières plutôt que dans les seules industries d'extraction des ressources, et les restrictions d'accès aux marchés mondiaux pour leurs marchandises rendront encore plus difficile pour ces pays d'atteindre le progrès économique et l'amélioration du niveau de vie de leurs populations.

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Il est possible que l'ampleur des flux financiers vers les marchés émergents reste essentiellement la même. Les économies avancées sont assaillies par des populations vieillissantes, des niveaux élevés de dette publique et une faible croissance de la productivité. Pour les investisseurs à la recherche de meilleurs rendements sur leurs investissements ou, au minimum, d'opportunités de diversification, les économies de marché émergentes devraient rester attractives. Mais la nature de ce financement pourrait changer de manière importante. Plutôt que des flux plus stables tels que les IDE, les marchés émergents pourraient recevoir une plus grande partie de ce financement sous la forme d'investissements de portefeuille - l'argent affluant vers les marchés des actions et de la dette des entreprises - qui est toujours bienvenu mais a tendance à être volatil. Ces flux ont également tendance à apporter moins d'avantages collatéraux tels que les transferts de technologie.

De nombreux pays africains à faible revenu s'endettent de plus en plus auprès de créanciers étrangers, tant privés qu'officiels, qui leur accordent des prêts en devises qui sont par nature plus risqués pour les pays emprunteurs. Parallèlement, les flux d'investissements directs vers une grande partie de la région se sont stabilisés ces dernières années. Ces pays ont généralement de faibles niveaux de réserves de change, ce qui les rend vulnérables aux caprices de leurs créanciers.

Les modèles de commerce restreints représentés par la relocalisation et la relocalisation amicale, qui visent à réduire la volatilité, pourraient également augmenter plutôt que diminuer la vulnérabilité à certains types d'événements défavorables. Le changement climatique est, après tout, en train de devenir un risque plus important qui transcende les frictions économiques et géopolitiques entre les pays. En 2011, les inondations en Thaïlande ont paralysé les chaînes d'approvisionnement mondiales pour les automobiles et certains produits électroniques, car le pays était une base de fabrication de certains types de puces électroniques. La concentration régionale pourrait rendre les chaînes d'approvisionnement plus vulnérables à de tels événements liés au climat.

Il y a aussi d'autres coûts. Alors que les flux économiques arrivent à des alignements géopolitiques étroitement parallèles, un contrepoids important aux frictions géopolitiques est en train de s'éroder. Prenez la relation compliquée entre les États-Unis et la Chine, qui est devenue de plus en plus tendue à mesure que la puissance économique croissante de la Chine met les deux superpuissances en concurrence directe sur plusieurs fronts.

L'évolution des relations entre les États-Unis et la Chine est un précurseur de la façon dont même les relations économiques en sont venues à être considérées comme un jeu à somme nulle.

La relation économique et financière entre les deux pays servait autrefois de contrepoids aux tensions géopolitiques. Après tout, une telle relation peut être construite et maintenue d'une manière qui profite aux deux pays, ce qui en fait un jeu à somme positive. En revanche, l'influence géopolitique est par nature un jeu à somme nulle, l'influence croissante d'un pays se faisant aux dépens de son rival.

L'évolution des relations entre les États-Unis et la Chine est un précurseur de la façon dont même les relations économiques en sont venues à être considérées comme un jeu à somme nulle. Les aspirations de la Chine à passer du statut de pays à revenu intermédiaire aux rangs des économies riches nécessiteront une mise à niveau de sa structure industrielle et un passage d'une fabrication à bas salaires et peu qualifiée à des entreprises à productivité plus élevée qui se situent aux frontières de la technologie. En effet, la technologie est devenue le nouveau champ de bataille, la Chine visant l'autosuffisance et cherchant à augmenter sa part de marché mondiale pour les produits de haute technologie et les États-Unis voyant une menace pour leurs intérêts commerciaux ainsi que pour la sécurité nationale alors que les entreprises chinoises augmentent leur empreinte mondiale. Les États-Unis ont restreint les exportations de produits et de technologies de haute technologie et ont même tenté de dissuader les investissements privés d'affluer vers la Chine. Les tensions commerciales et économiques entre les deux pays alimentent et exacerbent désormais les tensions politiques.

Ainsi, et quelque peu ironiquement, la fragmentation du commerce et de la finance selon des lignes géopolitiques pourrait ne pas offrir les avantages présumés d'une stabilité et d'une résilience économiques accrues. Au contraire, ces forces pourraient finalement fomenter une volatilité encore plus grande, à la fois économique et géopolitique. Le fardeau de ces changements retombera de manière disproportionnée sur les économies à revenu faible et intermédiaire. Ces évolutions entraînent également des restrictions à la libre circulation des idées et de la propriété intellectuelle. Les restrictions de ce type ont pour effet d'entraver le progrès de la technologie et d'autres formes de connaissances au niveau mondial.

Un retrait de la mondialisation pourrait laisser les pays se sentir plus en sécurité et moins exposés à la volatilité mondiale. Les coûts d'un tel recul seront moins évidents mais néanmoins importants, et tous les pays, riches comme pauvres, finiront un jour par regretter leur repli sur soi.

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Eswar Prasad est professeur de politique commerciale à la Dyson School de l'Université Cornell et l'auteur, plus récemment, de The Future of Money. Twitter : @EswarSPrasad

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